企业不同生命周期的财务特征
——更新时间：2006-09-28 03:57:53 点击率: 5413
在不同生命周期阶段的企业，其基本财务特征不一样。
1、企业初生期的财务特征
一般来说，在公司创立阶段，投入大，收入小，发展速度不稳定，失败几率高，经营风险最大，但是创新意识强。财务结构可能不尽合理，例如，资产负债率较高，自有资产比率较低。长期偿债能力不足，筹资和投资指标不高都是正常现象，因为对处于创业期的企业，基本无企业积累。为扩大企业规模、开发产品、发展业务和开辟市场等，较多的举债经营甚至是必须的，其结果必然导致企业在短期内长期偿债能力不足和筹资及投资指标不高。
在这个阶段，应特别注重公司的发展潜力，对当前赢利能力分析并不十分重要，重要的是要注意公司经营风险及其变化趋势。公司发展潜力主要由资产扩张能力和销售收入增长率等指标反映。而销售费用和研究开发费用的变化，则在一定程度上反映了公司经营层对企业发展潜力的看法，故对该类指标的变化分析很重要。
2、企业成长期的财务特征
对于成长期的企业，实力逐步加强，主导产品己研制成功，经营风险有所降低。为扩大企业规模、开发新产品、发展业务和开辟市场等，较多的举债经营仍然是必须的，其结果必然导致企业在短期内偿债能力不足，财务结构仍可能不尽合理。但此时企业积累仍然有限，但因企业处于成长期，已经有赢利，故其筹资和投资指标应有所改善。
在公司发展阶段，因公司急于抢占市场，扩大生产能力，投资规模猛增，负债急剧膨胀，财务风险日益增大，且成为威胁企业生存的主要因素。因此，对财务风险的控制成为管理中的重中之重。相应地，对企业评价也应更加注重揭示企业财务风险类的指标，如资产负债率、流动比率、负债结构和资产结构等。
3、企业成熟期的财务特征
进入成熟期后，公司发展速度变慢，甚至停滞不前，但此时，因公司市场形象已形成，客户较为固定，赢利能力和现金流入量都较高和稳定；且因资金需要量减少，负债总额占资金来源的比重也会相应减少，短期偿债能力和长期偿债能力均应较好，财务风险降低，是公司收获的阶段。企业整体财务结构已趋向合理，其筹资和投资指标应表现得非常好，且应有较好的赢利能力、较好的资产管理能力、较好的成本和费用控制能力与成长能力。但好景不长，公司又面临进入衰退阶段的威胁。
在公司成熟阶段，公司经营的基本目的应是如何长期保持这种稳定的状态，故财务评价更偏重于当前赢利能力与风险水平的协调。此外，由于处于该阶段的公司很可能步入衰退期，因此，在分析中还应注意公司机动财力指标。该指标可由现金净流入量来表示，机动财力意味着企业应付变化所具有的潜力。当然，也应注意对企业创新和开拓意识的分析，因为这意味着企业保持稳定发展的能力。这种能力主要依靠产品品种结构变化、销售费用变化和生产成本变化等指标来判断。
4、企业衰退期的财务特征
在衰退阶段，公司生产工艺已是落后状态，产品逐渐老化，生产萎缩，各种负担沉重，亏损严重，负债增加，财务状况逐步恶化。但此时短期偿债能力和长期偿债能力应该还较好，筹资和投资指标较好，而成长能力不足，这都是正常现象。因为对于衰退期的企业，企业有积累，为缩小企业规模，必然导致上述结果。
在公司衰退阶段，由于公司面临着破产衰亡和重获新生两种前途。因此，在分析中更倾向于判定公司将步入哪种命运。这种判断的主要指标包括产品结构调整能力、研究开发和销售费用的变化状况等。
由于企业在生命周期中的不同阶段有不同的财务特征，因此，对企业不同阶段也应有不同的分析评价标准。企业应该根据所处发展时期或阶段的不同，相应地选择财务分析指标，这样更符合企业的实际情况。当企业处于创业阶段时，应该主要采取销售增长率和经营现金流量等财务指标来加以评价。此外，还要充分重视客户满意度和服务质量等非财务指标。当企业处于成长阶段时，企业应主要采用销售增长率、目标市场收入增长率、投资收益率、剩余收益等财务指标来加以分析评价。当然，还应该关注创新能力和产品质量等非财务指标。当企业处于成熟阶段时，财务分析应采用净利润、经营现金流量净额、经营现金流量、净额与净利润的比率等财务指标来加以评价。这一阶段至关重要。当企业处于衰退阶段时，企业应主要采用净利润和经营现金流量等财务指标来加以评价。
